Нормально ли что apple

Есть ли будущее у Apple? 5 причин не покупать

С начала 2020 года акции AAPL выросли в 3 раза, что делает эту компанию одной из лидеров по темпам роста. Именно на эту компанию сделал в свое время ставку Уоррен Баффет — доля в портфеле Berkshire Hathaway более 40%.

Но есть ли у Apple потенциал для дальнейшего роста?

Выручка за 2021 год (компания закрывает финансовый год в сентябре) выросла на 33%. Прибыль выросла в 1,5 раза.

Квартальный отчет в целом примерно на уровне конценсус прогнозов аналитиков.

Однако, мы видим больше причин для беспокойства , чем для радости .

ПРИЧИНА 1 . Отсутствие фундаментальных факторов роста стоимости

Факт : рост капитализации более чем в 4 раза (или на 307%) за 5 лет при незначительном росте выручки, прибыль увеличилась в 2 раза, активы почти не изменились

Вывод: рост капитализации не подкреплен ростом фин. показателей

Факт : Отсутствие роста рентабельности по EBITDA

Вывод : Компания уперлась в потолок эффективности – рентабельность по EBITDA = 32-33%. При этом есть риски снижения рентабельности из-за роста конкуренции, в том числе за счет китайских компаний

Факт: Рост долга в 1,5 раза с 2016 по 2021 г. сопровождается снижением ROIC. При этом активы почти не изменились. Собственный капитал и нераспределенная прибыль продолжают сокращаться

Вывод : Снижение эффективности инвестиционной программы предвещает тяжелые времена в будущем

ПРИЧИНА 2. Рост расходов на buyback на фоне сокращения инвестиций в развитие бизнеса.

Эффективность инвестиций падает, на этом фоне Apple инвестирует «свободный» кэш в выкуп собственных акций. Но такие инвестиции не создают добавленной фундаментальной стоимости.

Buyback = $72 млрд

Реальные инвестиции = всего около $7 млрд

Разница в 10 раз!

Какие последствия такой стратегии в среднесрочной перспективе?

1. У компании не будут расти финансовые показатели, так как вложение в развитие бизнеса минимальны – это меньше 2% от выручки! В то время как в таких высокотехнологичных сферах конкуренты инвестируют 10% выручки и даже больше.

2. Фундаментально дальнейшие рост акций исчерпан. Компания все это время, вот уже несколько лет, разгоняет свои акции за счет искусственного спроса за счет buyback — 72 млрд. долл., это немаленькие для рынка средства. То есть акции растут не потому, что рынок верит в бумагу, а потому что акции постоянно покупает сама компания. Это похоже на пирамиду. Стоит снизить объем покупок, и акции пойдут вниз.

С другой стороны, чем больше компания тратит на buyback, тем меньше у нее остается средств на инвестиции на расширение бизнеса. Неприятная ситуация.

В таблице мы рассчитали показатель Выкуп / капитализация (Buyback yield)

Видно, что компании все труднее поддерживать высокие темпы выкупа акций. На протяжении последних 3-х лет компания каждый год тратит стабильно около $70 млрд.

Но капитализация растет, цена акции становится дороже. И все труднее поддерживать Buyback yield на том же уровне.

При этом объем средств на выплату дивидендов всего $13-14 млрд. В пересчете на 1 акцию это составит менее 0.6% от ее стоимости. В ближайший год сильного увеличения дивидендов ожидать не стоит.

А теперь вопрос, вы правда хотите вместо дивидендов получать Buyback?

Причина 3. Завышенные мультипликаторы, что говорит о перегретости бумаги

По рыночным мультипликаторам Apple торгуется выше средних значений по отрасли.

P/E уже давно превысило отметку 25х. При этом рост прибыли всего 3-5% в год. Такое бы не купил бы ни Питер Линч, ни Олег Тинькофф.

По сути, мы видим, что цена компании растет настолько быстро, что фундаментальные показатели доходности не успевают за ценой.

Причина 4. Технический уровень поддержки в районе $125 за акцию – это ниже текущей цены более чем на 15%

Уровни покупки бумаги крупными игроками, то есть уровни, где прошли большие объемы с бумагой находятся на уровне в диапазоне $115-125. Чтобы определить эти уровни можно воспользоваться сайтом trading view – индикатор POC.

Спрос от этих ценовых уровней был в октябре-декабре 2020 года. Сейчас цена ушла существенно выше. При этом показатели не выросли пропорционально. И как результат, спрос со стороны крупных игроков пропал. На графике видно, что наверху цены почти нет объемов.

А раз нет крупных покупок, у компании нет «топлива» для дальнейшего роста. С нашей точки зрения, весьма вероятен разворот и снижение цены в область $120-125. Именно от этого уровня могут начаться снова покупки крупных игроков, что не даст цене упасть ниже.

Но если этого не произойдет, цена может упасть почти в 2 раза. Правда, это маловероятный сценарий

ПРИЧИНА 5. Продукт и рост конкуренции

Технологии уперлись в потолок, каждый новый телефон похоже на предыдущий. То же можно сказать и про компьютеры и ноутбуку. Рынок насыщается, а придумывать новое становится все сложнее.

При этом конкуренция растет, дешевая техника из Китая.

Ford тоже когда-то тоже казался лидером рынка, но потом наступил закат компании.

Это очень похоже на текущую ситуацию Apple – в середине 20 века автомобили, были передовой отраслью экономики. В конце 20 века – начале 21 века ей стала отрасль производства компьютерной и мобильной техники. А теперь первенство переходит цифровым отраслям.

PS:

Apple лидер по капитализации.

Обвал цены Apple – предвестник обвала всего рынка. Раздутая цена компании очень хорошо отображает ситуацию на рынке в целом, который также искусственно раздут.

Источник

Правда ли, что техника Apple стала хуже

Одна моя близкая подруга частенько почитывает наш сайт и удивляется, почему я и мои коллеги так часто критикуют Apple. Пришлось объяснить ей, что мы смотрим на гаджеты со всех сторон, ищем как положительные моменты, так и не очень. Иногда высказываем собственное мнение о каком-либо устройстве, опираясь на собственные впечатления и опыт использования. Да, те же iPhone не идеальны: многие читатели нашего Telegram-чата считают, что техника Apple стала намного хуже, чем раньше. Думаю, нет причин не прислушиваться к подобному заявлению: сегодня разберемся, так ли это? Не будем углубляться в теории заговора, что раньше трава была зеленее, а люди добрее — просто посмотрим, в чем это проявляется.

Разбираемся, что не так с техникой Apple в последнее время

Экран iPhone 13 Pro Max

iPhone 13 расритиковал даже Стив Возняк. Считается, что в смартфоне нет ничего революционно нового — кажется, это первый iPhone, который не обсуждали все подряд, как это обычно бывает после презентации. Тем не менее, цифры говорят об обратном: спрос на iPhone 13 Pro и iPhone 13 Pro Max оказался настолько высоким, что продажи в России побили рекорды. Будут ли сограждане покупать неликвид? Сомневаюсь. Во всяком случае, камера в iPhone 13 Pro и вправду крутая.

iPhone 13 Pro стал хитом. Так ли все плохо?

Кроме того, в новом iPhone 13 Pro Max установлен тот же дисплей, что и в прошлогоднем Pro Max, вот только стандартная максимальная яркость увеличилась до 1000 нит. Таким образом эксперты из Display Mate Technologies выбрали самый качественный дисплей, на который можно долго смотреть и не утомляться — дисплей iPhone 13 Pro Max. Стоит отметить, что и в предыдущие годы экраны iPhone были лучшими, этот год — не исключение.

Аккумулятор iPhone 13 Pro Max

iPhone 13 Pro Max дал жару: снова автономность на высоте

И снова об актуальной модели iPhone. Ее можно ругать, сколь угодно, но по факту она не так и плоха. Не так давно аккумулятор флагмана iPhone 13 Pro Max сравнивали с главным конкурентом — Samsung Galaxy S21 Ultra, у которого емкость аккумулятора заведомо выше. 4352 мА*ч против 5000 мА*ч — кажется, что в этом споре все понятно. Но не тут-то было: iPhone 13 Pro Max вновь оказался долгоиграющим. На 2,5 часа новинка от Apple проработала дольше — чип A15 Bionic снова показал, на что он способен. Кажется, iPhone не так уж плох?

Челка в Макбуке

Видели челку в MacBook? Выглядит диковато — это еще мягко говоря. Мало того, что это непривычно, так еще и ломает софт — Apple, конечно, предложила решение этой проблемы. Признаться, даже очень неплохое, но осадочек от этого остался: вы покупаете дорогущий ноутбук с тонкими рамками, а взамен либо жертвуете полезной площадью дисплея, либо живете с этим недоразумением.

Что думаете по поводу челки в MacBook?

Возможно, в будущем разработчики смогут адаптировать приложения под эту фичу (а не баг?). Но на данный момент эта проблема — как раз та самая причина, почему многие говорят, что раньше было лучше.

Шипят AirPods

Многие успели разочароваться, похвалить новые AirPods и вновь разочароваться. Короче, наушники вышли, но подходят они, видимо, только тем, у кого их еще не было. Мы даже нашли 5 причин, почему AirPods 2 лучше AirPods 3 — об этом вы можете прочесть в нашем канале в Яндекс.Дзен.

AirPods 3 имеют свои недостатки. Раньше было лучше?

А вот пользователи, в том числе, наши читатели, купившие новинку, уже массово жалуются на шипение в AirPods 3. Покупатели из Китая и Вьетнама и вовсе столкнулись с некачественной сборкой новых AirPods: они царапали уши, имели остатки клея и были ужасно собраны. Грустно, но AirPods из коробки вправду раньше были лучше.

Что умеют Apple Watch

Часы становятся лучше понемножку: маленький шажок для нас и огромный шаг для Apple Watch

Мой коллега, журналист AppleInsider.ru Артем Рахматуллин написал, наверное, обо всем, чем могут помочь вам Apple Watch: несмотря на то, что, как принято считать, новые Apple Watch Series 7 — ни о чем, они ведь лучше всех предыдущих версий. Проблемы с аккумулятором никуда не делись, но зато смарт-часы от Apple могут присматривать за вами или вашими родственниками — вы будете уверены, что с человеком полный порядок благодаря всем этим функциям. Они не стали прорывными, но и не растеряли в характеристиках. Логично, что раньше уж точно не было лучше.

Выходит, что правда где-то посередине: некоторые гаджеты Apple незаслуженно ругают, а у других есть определенные проблемы. Ругать Apple не начнешь, пока сам не столкнешься со сложностями в использовании. Не думаю, что все стало плохо — возможно, некоторые устройства получились не такими качественными, как хотелось бы. Будем надеяться, что по большей части они все-таки соответствуют высоким стандартам. Тем не менее, доля правды в критике есть: некоторая техника и вправду стала менее качественной.

Источник

Почему я не понимаю продукцию Apple

Из года в год, иногда раз в несколько лет, мир оглушает новость: компания Apple выпустила новый продукт. И каждый раз он, этот самый продукт, вызывает массу споров. У компании есть огромное число адептов и обожателей, точно так же как и есть огромное количество ненавистников. Кто-то плотно сидит на iPhone и Mac, кто-то предпочитает Android. У всех вкусы разные, с этим не поспоришь. Но следуя концепции свободного мира, свободы выбора сложно отрицать факт того, что Apple именно диктует свои правила, пользуясь статусом «законодателя моды».

Данный текст — исключительно субъективное мнение о происходящем, выводы стороннего наблюдателя, который еще в нулевых с восторгом наблюдал становление «Империи Apple», а сейчас понимает, что занять нейтральную позицию как ранее у него не выходит. Потому что восторженных отзывов вокруг становится все больше и больше, а восхищаться начинают даже очень спорными решениями.

Что такое смартфон? Давайте не обманывать себя и примем за аксиому, что смартфон — это инструмент, который позволяет человеку находиться онлайн, где бы он ни был, в пределах сотовой сети, конечно же. Смартфон — это не отражение сути личности, это — костыль, которым мы все, его владельцы, пользуемся ежедневно.

Без смартфонов и мобильного интернета было сложно. И я говорю не о фейсбучной ломке, которой на данный момент страдает пару сотен миллионов человек, а о таких функциях, как проверка электронной почты, связь с коллегами и ориентирование на местности.

Развитие технологий в корне изменило жизнь человечества и компания Apple внесла свой огромный вклад в эти изменения. Основа боготворения продукции компании, как мне кажется, лежит, в первую очередь, в незнании и непонимании истории мобильных устройств. Для многих Apple стал синонимом смартфона и в этом случае остается лишь уважительно снять шляпу перед маркетологами компании.

При всей спорности личности Стива Джобса, его прошлого и его поступков, он был гениальным маркетологом: продать проприетарный, залоченный, ограниченный производителем со всех сторон продукт и выставить его минусы как благо для пользователя — такое случается раз в поколение, а, возможно, и в несколько поколений. Напоминаю, я не хейтер Apple и отношусь к компании нейтрально и, местами, уважительно.

Почему новый iPhone 7 — виток очередного этапа рабства для миллионов по всему миру?

Да, по ряду показателей он хорош. Но проблема в том, что вместе с устройствами компании пользователь получает то, что ему не нужно. Закрытая ОС, закрытые сервисы, закрытая экосистема.

Приобретая iPhone, человек подписывается на цифровое рабство — у него нет права выбирать по-настоящему. Кто-то назовет это next-level userfriendly-концепцией, но давайте посмотрим правде в глаза: единожды «вляпавшись» в экосистему Apple, из нее нет выхода. Потому что там остаются твои деньги.

Сумма в 700-1000 долларов США — весьма весомый вклад в собственные оковы. Конечно, найдутся люди, которые заявят, что это их заработок за неделю и я не буду оспаривать их слова, но для большинства это — серьезная сумма, накопления нескольких месяцев, а, возможно, и года. Молодежь и вовсе берет новые iPhone в кредит и об этом, как и о «доширачном» рационе, слагают легенды.

Но если смотреть здраво, то в чем проблема столь достойного аппарата как iPhone? Он на самом деле достойный, тут и спорить не стоит. Отличная оптимизация, материалы, сборка, а главное — сформированная обширная экосистема.

iPhone стал статусным продуктом. Если у тебя в руках аппарат компании Apple — то ты принадлежишь к определенной касте, что налицо создает расслоение общества, от которого так без оглядки бежит прогрессивная часть мира. Аппарат, подписки, периферия — все это формирует некий культ, в центре которого стоит лишь одна единственная корпорация и ее благополучие. «Заработок на понтах молодежи» — второй слоган компании в странах, где iPhone стоит намного больше месячной зарплаты.

Что нам предлагает iPhone? Практически ничего.

«Но ведь новые iPhone выходят каждые несколько лет!», — возразят мне. Да. Конференции и презентации Apple уже для многих стали обыденностью, но проблема в том, что потребитель, как собака Павлова, после выхода каждого аппарата с новой цифрой бросается за «новым гениальным iPhone».

Кусок пластика, алюминия и кремния не может быть гениальным по определению. За гнетущим шумом голосов маркетологов мы перестали помнить о самом главном назначении смартфонов, о котором я упомянул вначале публикации: смартфон — это инструмент, но никак не самоцель.

Apple удалось перевернуть все с ног на голову и сделать из куска пластика, алюминия и кремния культовый продукт.

Конкуренты компании выпускают с десяток различных моделей на любой вкус и цвет, исходя из конкретных потребностей пользователя, но только iPhone ошибочно принимается за «эталон», когда он им вовсе не является.

На самом деле продукция компании, наверное, одно из самых сложных в плане длительной эксплуатации явлений современной истории. Но сознание их владельцев настолько атрофировано, что любая аппаратная или софтверная проблема воспринимается как должное.

«Макбуки не глючат и не ломаются, у них просто есть свой ресурс», — эту мантру я слышал не раз.

Людям невдомек, что падение ноута на «копчик» с кресла в разогретом состоянии может вызвать отвал одного из мостов, просто потому что припой был разогрет самим чипом и он сошел со своего места. Люди как должное воспринимают ограниченный ресурс перезаписи SSD на последних моделях MacBook и уже морально готовы купить новый аппарат. Заложенное устаревание техники, чей ресурс может составлять десятилетия, снятие с поддержки и обновления старых аппаратов, которые все еще находятся в рабочем состоянии — уже норма. Норма потребления, которая была вбита в головы покупателей. Производитель не желает тратить свои деньги на возню с продуктом пяти-семилетней давности, поэтому свои деньги будет тратить потребитель. На покупку нового аппарата.

Или, например, вы можете представить себе, что смартфон от Samsung с разъемом для карты памяти будет стоить на 200$ дороже, чем без?

Конечно же нет, но для Apple это — норма. Вспомните iPhone 6. Модели на 64 и 128 Gb стоили баснословно дорого относительно 32 Gb-версии, но эта накрутка воспринималась как должное.

iPhone не уникален. Да, по многим позициям он лучше аппаратов на Android или, не будь упомянут покойник всуе, Windows Phone. Но это не делает его настолько хорошим, чтобы платить две цены. В нем отсутствует свобода воли, свобода выбора, а, если вчитаться в EULA Apple, то вы поймете, что законная возможность пользоваться вашей же собственностью — лишь прихоть производителя.

В век сопротивления джинсе, рекламе и маркетингу мы все попали в капкан под названием «линейка устройств Apple».

Да, они манят. Они удобны, функциональны и красивы. ОС, чаще всего, вылизана и готова к полноценной работе, а все перечисленные плюсы перекрывают факт того, что новые аппараты выходят раз в два-три года и, чаще всего, имеют уже устаревшее железо.

Есть флагманы других производителей, но они не будут настолько готовый к работе «из коробки», как iPhone. А вездесущий и универсальный Android еще и сильно бьет по оптимизации — никто не «допиливает» его под конкретный аппарат. Это приводит к тому, что если у вас 5 и более дюймов экран, то от розетки лучше далеко не отходить, а еще лучше — купить powerbank.

В этом плане альтернатив «яблоку» просто нет. В текущих реалиях вообще сложно выбрать себе смартфон, потому что ни iOS, ни Android уже не вызывают того восхищения, что раньше. Первая ОС топчется на месте, а вторая уже утомила своей универсальностью.

Ежедневное использование смартфона, это как виски с колой — тон всему задает кола. И в этой ситуации iPhone, да и любой другой продукт компании выступает в роли виски — он дает привкус, оттенок. Но неважно, что у тебя в стакане: двенадцатилетний элитный напиток за сотню долларов за бутылку, или обычный трехлетний за десятку, с прилавка супермаркета за углом.

Вся их изысканность или топорность скрывается колой, и пьянеешь ты от них абсолютно одинаково.

Источник