Количество свободных денежных средств Apple превышает $178 млрд
Одним из самых интересных моментов последнего рекордного квартального отчета Apple является то, что компания в настоящее время накопила огромное количество свободных денежных средств, составляющих фантастическую сумму в 178 миллардов долларов.
Основным моментом, на которое стоит обратить внимание, является то, что это именно свободные денежные средства, как говорят финансисты, «чистый кэш», а не заемные средства, или средства, которые компания может получить за счет дополнительной эмиссии своих акций.
На приведенном графике видно, что запасы компании порой снижались, и происходило это в первую очередь за счет обратного выкупа акций, на что компания потратила 56 миллиардов только в 2014 году, а также выплаты дивидендов акционерам. Аналитики полагают, что в случае отказа от выплаты дивидендов и выкупа акций, Apple уже собрала бы порядка $210 млрд свободных денежных средств. Но даже текущих денежных средств хватит, чтобы полностью купить, к примеру, Intel (рыночная капитализация 173 миллиарда долларов), Visa (стоит 158 миллиардов), или Disney (всего то 161 миллиард долларов), или пару десятков компаний поменьше. Лишь 17 крупнейших компаний мира пока Apple не по зубам. 
Источник
У Apple денег больше, чем у правительства США
У компании Apple имеются самые крупные денежные резервы среди всех американских нефинансовых компаний. Об этом сообщается в новом отчете агентства Moody`s.
Свободные средства Apple по данным на конец прошлого года составили $59,7 млрд наличными и в ценных бумагах. Однако в отчете за второй квартал нынешнего года говорится, что объем финансов Apple уже достиг отметки в $76,2 млрд, что не только больше, чем у всех остальных компаний, но превышает даже средства, имеющиеся в распоряжении американского правительства. По словам представителей Министерства финансов США, операционный баланс американского правительства сейчас составляет $73,768 млрд.
При этом, отмечают аналитики, для Вашингтона операционный баланс означает объем заемных средств, который не может быть превышен, тогда как Apple отчиталась об уже имеющихся у нее запасах финансов.
На втором месте после Apple в списке самых богатых американских компаний по количеству имеющейся наличности оказался софтверный гигант Microsoft с показателем в $41 млрд. На третьем – Cisco, у которой имеется $40,3 млрд. Также в данный список попали Pfizer, Google, General Electric, Johnson & Johnson, General Motors, Intel, Oracle, Ford, Amgen, Boeing, Dell, Chevron, Merk, IBM, ConocoPhillips, Coca-Cola и Brystol-Myers Squibb. Объем свободных средств интернет-гиганта Google составил $35 млрд, у Intel — $24,4 млрд.
Общее количество свободных финансов всех компаний, попавших в рейтинг, составило $1,24 триллиона, что говорит о росте на 11% по сравнению с прошлым годом. Около $600 млрд из этой суммы хранятся на счетах вне США.
У компании Стива Джобса денег больше, чем у правительства США
Количество свободных финансов американских компаний увеличилось даже несмотря на значительные траты в 2010 г. на капитальные улучшения, покупки и поглощения. Более того, среднее соотношение размера долга к свободной наличности оказалось самым низким за последние пять лет и составило 3,06.
Как отмечают аналитики, свободные средства большинство компаний в рейтинге расходуют на значительные инвестиции на быстро растущих рынках Азии, Европы и Латинской Америки. Это также вызывает некоторое недовольство со стороны многих американских специалистов, упрекающих компании в том, что они тратят большую часть своих резервов на внешние инвестиции, вместо того, чтобы вкладывать деньги в США.
Источник
Насколько Apple богата на самом деле. Где миллиарды?
По итогам 2016 года финансово-экономическое издание Форбс назвало самым дорогим брендом года компанию Apple. Это произошло уже шестой год подряд.
Американская корпорация, которая зародилась в гараже Стива Джобса, давно перестала считаться народной компанией в США и больше походит на мирового финансового монстра.
Apple лишилась большей части своей харизмы и то, что раньше преподносилось, как «сделанный для людей продукт» сейчас выглядит как очередная «дойная корова».
Как обстоят дела у Apple сейчас
В конце лета компания опубликовала отчет за третий финансовый квартал 2017 года. В нем фигурировали такие ключевые показатели:
Суммарная выручка составила 45.4 млрд долларов, что на 7% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Чистая прибыль по сравнению с прошлогодней выросла на 11% и составила 8.7 млрд долларов.
При этом свободные средства компании составляют 261.5 млрд долларов. Этот показатель в прошлом году был ниже на 13%.
Квартальные продажи iPhone (млн штук)
Квартал стал успешным для компании. Большинство ключевых показателей выросли по сравнению с прошлогодними. Apple получила рекордный доход от фирменных сервисов, увеличились даже продажи компьютеров Mac.
Инвесторы остались довольны, ведь впереди осень и новогодние праздники, которые обычно позволяют Apple сорвать куш на новеньких айфонах. Именно смартфоны сегодня приносят купертиновцам львиную долю выручки.
Доходы Apple по продуктам в процентном соотношении
Сейчас более 55% прибыли обеспечивают продажи iPhone, платные сервисы уверенно занимают вторую позицию с 16%, а третье место попеременно занимают iPad и Mac.
Где же находятся миллиарды Apple
В этом году Apple возглавила рейтинг частных компаний США с самым большим резервом собственных средств. За свободные 261.5 млрд долларов. Apple могла бы полностью приобрести, например, Wal-Mart или Procter & Gamble.
Такая сумма больше валютных резервов Канады и Великобритании, вместе взятых.
Эта огромная цифра может ввести в заблуждение тех, кто хочет оценить реальные финансовые запасы компании и её возможности. Большую часть средств Apple хранит за пределами США, чтобы существенно экономить на уплате налогов.
По предварительным оценкам в офшорных фондах Apple хранится более 2 трлн долларов. Компания регулярно переводит средства в регионы с низкой ставкой корпоративного налога. Сейчас большая часть финансов находится в Ирландии, где Apple необходимо отчислять 12,5% вместо 35% в США.
И этого купертиновцам оказалось мало. Компания добилась льготных условий налогообложения и долгое время отдавала минимальный процент от своей прибыли. В прошлом году чиновники Еврокомиссии обвинили компанию в уклонении от уплаты налогов и финансовом сговоре с правительством Ирландии.
Точка в этом деле до сих пор не поставлена.
Если все решится не в пользу Apple, компания может и вовсе вывести свои средства за границы европейской финансовой зоны.
А как там в США
На своей родине компания даже берет деньги в долг, по подсчетам аналитиков Wall Street Journal, только за первый квартал 2017 года сумма долгов Apple в США выросла на 11 млрд долларов и превысила 100 млрд.
Apple увеличивает программу выкупа собственных акций и привлекает для этого заемные средства.
На данный момент правительство США пытается предпринять ряд мер, которые могли бы вернуть капитал американских компаний домой. Команда Трампа только разрабатывает специальные выгодные условия налогообложения для таких компаний как Apple, Google и других.
Тик Кук недавно в интервью The Washington Post уже заявил, что Apple не планирует возвращать деньги в США, пока в стране не будут созданы приемлемые налоговые условия.
Если в 2018 году ситуация в США не изменится, а Европа по прежнему будет требовать от Apple более 13 млрд евро, яблочные средства могут перекочевать в Азию.
Вот так руководство компании водит свой «финансовый караван» по всему миру для получения сверхприбыли.
На данный момент в мире складывается такая ситуация, когда крупные корпорации в праве манипулировать законами, переводить средства из одной страны в другую, избегать уплаты налогов. Одно дело, когда это необходимо, чтобы удержаться на плаву и совсем другое – когда хочется положить на своей счет большую часть средств, полученных с продажи одного из самых дорогих смартфонов в мире.
Все это на фоне не самых низких цен на яблочную технику по сравнению с конкурентами заставляет иначе смотреть на компанию из Купертино.
Источник
Богатство Apple: что компания делает с $246 млрд на счетах
Акционеры и руководители компаний зачастую не знают, как наиболее эффективно распоряжаться временно свободными денежными средствами. Обычно они боятся самых простых операции с финансовыми инструментами, особенно, когда они начинают приносить им больше дохода, чем основной вид деятельности предприятия. Обычно, в этот момент я слышу фразу: «Ну мы же не банк и не инвестфонд! Наша работа — качать, транспортировать, добывать. (нефть, газ или металл и т.д.)»
На что я обычно отвечают вопросом: «Как Вы думаете, какой фонд на сегодняшний день является крупнейшим по инвестициям в долговые ценные бумаги?». «Наверное: Pimco или Vanguard?» — гадают они.
Но они ошибаются. Крупнейшим фондом, инвестирующим в ценные бумаги, является компания, продуктами которой большинство из нас пользуется каждый день. Это Apple. Продав в прошлом году айфонов, айпадов и аймаков на $215 млрд, компания довела свой портфель ценных бумаг до $246 млрд. Более половины из которых ($148 млрд) компания инвестировала в корпоративные облигации, опередив по данному показателю даже крупнейший фонд Vanguard Total.
Исходя из целей налоговой оптимизации, Apple не спешит возвращать в США выручку, полученную от зарубежных продаж, чтобы не платить 35% налог на репатриацию. Основную часть портфеля из накопленного «офшорного» богатства компании составляют долговые инструменты с рейтингом АА с дюрацией от трех до пяти лет, что на сегодняшний день в среднем по всем торгуемым выпускам в долларах США имеет доходность к погашению на уровне 2,55%. Оставшаяся часть инвестиционного портфеля Apple состоит из государственных казначейских облигаций США и ипотечных ценных бумаг, что, в зависимости от дюрации, имеет доходность к погашению в районе 1,5-2,5%. Портфель такой композиции на $245 млрд должен приносить компании около $5,85 млрд дохода в год. По данным отчетности за прошлый год, non-operating interest income компании составил $4 млрд.
Интересно будет посмотреть на действия компании в случае обещанного новым президентом Трампом налогового послабления для американских компаний, хранящих выручку за рубежом. Согласно «лучшим практикам», если компания не может эффективно использовать денежные ресурсы в свой основной деятельности, то ей следует вернуть деньги акционерам. Очевидно, основным сдерживающим фактором в случае с Apple является тот самый 35% налог, который обещает пересмотреть президент. В настоящее время компания вынуждена занимать средства (в том числе путем выпуска облигаций) для финансирования текущих нужд, включая выплату дивидендов акционерам.
В России ситуация иная. Некоторые компании не особо стремятся возвращать деньги акционерам, даже если нет необходимости использовать их в основной деятельности. Хотя, размещение денег на депозиты в «дружеских» банках, наверное, можно считать некоторой формой возврата средств приближенным и акционерам. Но даже если не брать в расчет недобросовестные практики, компании активно наращивают объем депозитов даже в крупнейших государственных банках, хотя, в условиях структурного профицита ликвидности на российском рынке, надеяться на привлекательные ставки по депозитам со стороны кредитных организаций не приходится.
Одной из причин «отставания» российских компаний от зарубежных в области эффективного управления ликвидность и свободными денежными средствами, на мой взгляд, является сопротивление со стороны акционеров к изменению текущей модели казначейства в «партнера», полноценно участвующего в процессе создания стоимости для бизнеса. Как правило, собственники объясняют это нежеланием брать на себя дополнительные финансовые риски, а также достаточно высокие денежные затраты, связанные с наймом профессиональных сотрудников с опытом работы на финансовых рынках, а также с созданием необходимой инфраструктуры (торговые и информационные системы) для беспрерывной работы фронт, мидл и бэкофиса.
Однако выгоды очевидны. Даже простое размещение временно свободных рублей в однодневные долговые инструменты второго крупнейшего российского банка принесет доход, превосходящий текущую ставку по остаткам на счете. А доступ к более сложным финансовым инструментам позволит использовать неэффективности ценообразования долгового и валютно-процентного рынка не только для значительного удешевления фондирования по выбранной валюте, но и для получения дополнительной гибкости в принятии финансовых решений.
Справедливости ради, стоит отметить те позитивные тренды на российском рынке, которые происходят не только за счет активных действий передовых казначейских консультантов, но и за счет действий самих представителей индустрии. Одной из инициатив, нацеленной на более эффективное использование компаниями денежных ресурсов, является разработанный Ассоциацией корпоративных казначеев проект Денежный открытый рынок заимствований. Концепция предполагает создание инфраструктуры для активизации работы корпоративных казначейств на денежном рынке, выступая уже не клиентами, а партнерами банков. При этом не исключается и прямое межкорпоративное кредитования за счет использования казначейских денег на срок до года.
Для реализации данной инициативы компаниям придется достаточно существенно повысить уровень квалификации своих финансовых сотрудников, а также создать профессиональные подразделения собственного риск-менеджмента и мониторинга кредитного риска контрагентов, что по сути превратит их в некий аналог фонда, инвестирующего в долговые инструменты. То есть, приблизит их на ступень к Apple.
Источник
