Обзор компании Apple
Обзор Apple #AAPL
Сектор: Technology
Отрасль: Consumer Electronics
Общеизвестная компания по разработке, производству и продаже смартфонов, ПК, планшетов и аксессуаров. Также, компания предоставляет сопутствующие услуги в рамках своей экосистемы.
Источники дохода компании
Глобально доход компании приносят 2 сегмента:
1. Техника Apple с долей 82% от общей выручки.
2. Различные сервисы с долей 18% от общей выручки.
Разбивка продаж по регионам:
1. Северная и Южная Америка – 41%.
2. Европа – 24%.
3. Китай – 19%.
4. Япония – 8%.
5. Азия без Китая и Японии – 8%.
Разбивка продаж по компонентам:
1. iPhone – 54%.
2. Mac – 9%.
3. iPad – 8%.
4. Устройства (часы, зарядки и прочее) – 11%.
5. Сервисы – 18%.
Сильные стороны
1️⃣ Бренд. Несмотря на то, что Apple занимает только 15% рынка смартфонов в проданных единицах, в денежном выражении компания абсолютный лидер рынка с долей выручки 42%. Следующий конкурент – Samsung с долей выручки 18%. Такая экспозиция говорит о том, что покупатели готовы платить значительно больше за качество, инфраструктуру и имя компании. По разным оценкам стоимость бренда Apple в мире находится между 1 и 2 местом, меняясь местами с Amazon. А как известно, наибольшую долю добавленной стоимости в последние годы генерируют 2 направления: технологии и маркетинг. Apple как раз находится на стыке этих двух направлений.
2️⃣ Экосистема. Работа за Mac, iPhone в кармане, AppleWatch на руках, AirPods в ушах и всё это связано системой различных сервисов – у компании есть всё для того, чтобы закрыть любые технологические потребности рядового человека. Пожалуй, ни одна другая компания не имеет таких возможностей.
3️⃣ Из-за того, что в технике компании используются передовые чипы 7-5 нм технологии, Apple меньше подвержена полупроводниковому дефициту, чем другие производители, т.к. данные слоты у TSMC менее загружены ввиду не такого высокого спроса, как на чипы старых поколений.
4️⃣ Переход на собственные процессоры. Основное отличие заключается не в переходе с Intel на собственную разработку, что, конечно, оптимизирует затраты, а в смене архитектуры процессора с х86 на ARM. Преимущество заключается в том, что теперь все iOS приложения смогут работать на Mac. И плюс повышение производительности, гибкости дальнейшей модернизации и времени работы. Строго говоря, M1 (новый чип Apple для Mac) – это не центральный процессор, а фактически весь компьютер в одном чипе. Там и CPU, и GPU, и память, и контроллеры. Идея в том, чтобы не плодить ядра в процессоре, как это делают сейчас другие производители, а поручить конкретные задачи конкретным чипам, чтобы оптимизировать работу в целом.
Apple движется к тому, чтобы максимально не зависеть от других компаний-разработчиков железа и у неё это легко получается, потому что компания контролирует весь процесс производства в отличии от конкурентов. Иначе говоря, экосистема Apple будет включать в себя весь софт и всё железо, что даст дополнительные возможности в увеличении производительности, такие как использование нейропроцессоров для управления охлаждением (Google уже реализует это в своих процессорах).
5️⃣ Финансовые показатели. Для корпорации такого уровня и размера цифры в отчетности складываются в приятную картинку: 41% gross margin, 25% net margin, $80b чистого кэша на балансе. Помимо этого, за последние 5 лет компания выкупила 22% собственных акций, уменьшив их общее количество с 21345 до 16557 млн штук, т.е. акционеры получают значительную прибавку к EPS только за счет одной возможности производить регулярный огромный buyback.
Риски
1️⃣ Магазин приложений AppStore. Кроме как через AppStore разработчики больше никак не могут предложить свой продукт рынку iOS. С Apple регулярно судятся по этому поводу, но пока безрезультатно. Недавно был представлен законопроект «Open App Markets Act», в котором предлагается ограничить власть Apple и Google над магазинами приложений.
Скорее всего, рано или поздно рынок придет к тому, что появятся альтернативные площадки для установки приложений, но будет ли это ударом по компании? – далеко не факт. Сейчас основные претензии разработчиков заключаются в 30% комиссии в AppStore и влиянии Apple на функциональность самих приложений (последний пример с рекламным идентификатором – яркий пример). Но даже если появятся альтернативные магазины приложений, то будут ли они предустановлены на устройства Apple? Пользователя комиссии никак не касаются, поэтому он скорее выберет безопасную установку с AppStore. Тем не менее, суды могут привести к снижению комиссий компании.
2️⃣ Китай. Этот риск в последнее время всплывает у многих технологических компаний и Apple не исключение. Учитывая высокую долю продаж (19%) и сборку устройств в Китае, корпорация вынуждена выполнять все требования китайского руководства: удалять неугодные приложения из AppStore, заставлять разработчиков ограничивать информацию об определенных событиях и спорных территориях Китая, хранить все собранные о китайцах данные внутри страны. И этот тренд набирает обороты по всему миру. Но, учитывая особую конфронтацию между США и Китаем, в какой-то момент корпорация может стать уязвимым местом США, на которое можно давить, и партия может решить, что Apple тут больше не место, ведь у Китая есть свой Huawei, и погнать яблочную компанию со своего рынка. В последние недели Китай уже показал, что любая угроза режиму со стороны капитализма и свободы информации ему не нужна.
Финансовые показатели
Капитализация = $2460b
P/E = 29
EPS (посл. 12 мес) = $5,11
EPS (след. 12 мес) = $5,5 (+8% г/г)
Рост выручки за посл. 3 года: +51%
Рост прибыли за посл. 3 года: +80%
Чистый долг отрицательный
Дивиденды: 0,58%
Оценка инвестиционной привлекательности
Компания очень крупная, поэтому ожидать от неё значительного роста доходов не стоит. Тем более, что сейчас цена кажется несколько завышенной ($150 за акцию).
Максимальная цена для покупки: $118
Итоги
Современная Apple чем-то напоминает империю Standard Oil Джона Рокфеллера: планомерный и продуманный захват рынка. Компания завоевывает рынок устройств за счет технологического лидерства и высокого доверия потребителей. Долгие годы компания показывает устойчивое конкурентное преимущество и просто тяжело представить, кто может сбросить Apple с пьедестала. И, несмотря на, казалось бы, насыщенность рынка продукцией Apple, тот технологический рывок, который уже происходит на данный момент, будет, вероятно, обеспечивать компании устойчивый спрос на её устройства, и, поскольку вычислительная мощность растет большими прыжками, это, также, открывает возможности для более продвинутого софта и функций для пользователей. В комбинации с отличным управлением и финансовым менеджментом компания является хорошим выбором в касте компаний с невысокими темпами роста. Немного омрачает общую картину крупная доля Китая в выручке, а точнее непредсказуемость будущего этой доли.
✅Общая оценка: 4/5
Не является инвестиционной рекомендацией
Источник
Аналитика: обзор рынка и прогнозы / Apple Inc.
События
Новости компании
Фундаментальные показатели
| 2019 | 2020 | Текущее | Цель |
| Цена | 293,37 | ? | ? |
| Капитализация |
640,35 млрд.
845,58 млрд.
- Финам в Facebook
- Финам в Twitter
- Финам в Вконтакте
- Торговые сигналы
- Торговые сигналы
- Подписывайтесь на Яндекс Дзен
- Стикеры для Telegram и iMessage
- Финам на YouTube
- Финам в Instagram
- Обучение трейдингу
- Контактная информация
- Размещение рекламы
- Личный кабинет
- Стать партнёром
- Часто задаваемые вопросы (FAQ)
- Раскрытие информации
- Тендеры
- Связаться с пресс-службой
- Редакция RSS
- Подкасты RSS
© 2000– «ФИНАМ»
Дизайн — «Липка и Друзья», 2017
При полном или частичном использовании материалов ссылка на Finam.ru обязательна.
Подробнее об использовании информации и котировок. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных объявлениях. 18+
This site is protected by reCAPTCHA and the GooglePrivacy PolicyandTerms of Serviceapply.
АО «Инвестиционная компания «ФИНАМ». Лицензия на осуществление брокерской деятельности №177-02739-100000 от 09.11.2000 выдана ФКЦБ России без ограничения срока действия.
ООО «Управляющая компания «Финам Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №077-11748-001000 выдана ФСФР России без ограничения срока действия.
АО «Банк ФИНАМ». Лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте № 2799 от 29 сентября 2015 года.
ООО «ФИНАМ ФОРЕКС», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности форекс-дилера № 045-13961-020000 от 14 декабря 2015 года.
Источник
Apple на максимумах: в США верят в дальнейший рост, в России ждут падение
Технологический гигант Apple отчитался о рекордной выручке за всю свою историю. Несмотря на закрытие магазинов по всему миру из-за пандемии COVID-19, ее выручка выросла на 11% в годовом исчислении. Только от продаж iPhone компания выручила на $4 млрд больше, чем ожидали эксперты.
Чистая прибыль Apple достигла $2,58 на акцию при выручке в $59,69 млрд. Опрошенные Refinitiv аналитики прогнозировали $2,04 прибыли с каждой акции при выручке $52,25 млрд.
Презентация последней модели iPhone может состояться на несколько недель позже обычного, заявил финансовый директор Лука Маэстри. Но эта новость не остановила инвесторов. C момента публикации отчетности акции Apple взлетели на 14%, закрывшись во вторник на уровне $438,66. При этом они достигли внутридневного исторического максимума в понедельник на отметке $446,50.
Инвесторы начали скупать акции сразу после выхода отчетности. Ажиотаж вокруг производителя iPhone усилился, когда аналитики оценили достижения компании в разгар пандемии.
Аналитики Уолл-стрит настроены позитивно
Morgan Stanley повысил годовую цель по акциям Apple с $419 до $431. Аналитики банка дали положительную оценку экосистеме Apple и отметили, что более дешевые iPhone привлекли новых клиентов, не нанеся урона продажам дорогих смартфонов. Они рекомендовали покупать акции перед следующим обновлением линейки iPhone этой осенью.
Джим Сува из Citi повысил годовую цель акций Apple с $400 до $460. «Из-за пандемии компания не представила ранее ориентира на истекший квартал, а сейчас не дала прогнозов на следующий квартал. И тем не менее, очевидно, что продукция и услуги Apple пользуются повышенным спросом», — отметил Сува.
В JPMorgan подняли годовую планку для акций Apple с $425 до $460. «Способность Apple, компании сегмента потребительских товаров, противостоять спаду активности, несмотря на локдаун, говорит о важности взаимосвязи потребителей с продуктами, а также об импульсе продуктового цикла», — отметили в банке.
Эксперты Cowen подняли цель бумаг с $400 до $470. «Выдержать режим самоизоляции и сохранить при этом солидный свободный денежный поток компания сумела благодаря разнообразию продуктов», — отметили аналитики. Новые модели iPhone 5G в сочетании с растущим бизнесом услуг делает Apple в перcпективе 2021 года одновременно и защитной, и растущей акцией», уверены в Cowen.
Максимальную годовую цель бумаг Apple установили в компании D.A. Davidson — на отметке $480, подняв ее с $355.
«Apple — выдающаяся компания. Мы не видим существенных причин, которые помешали бы ей удерживать лидерство в уже занятых нишах в течение следующих двух-трех десятилетий», — считает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Михайлов. — «Даже взяв кредит по низким ставкам, не получится создать такую же экосистему, как у Apple. Поэтому Apple сейчас стоит намного дороже других производителей смартфонов (Samsung, Huawei, Xiaomi), и это оправданно».
Не все верят в дальнейший рост Apple
Многие новые оценки аналитиков акции Apple преодолели уже в течение впечатляющего двухдневного ралли. Самую пессимистическую обновленную цель — аналитиков Goldman Sachs — акции Apple взяли еще в мае. Эксперты банка признали, что недооценили положительный эффект мер экономического стимулирования и режима самоизоляции на спрос на продукцию компании, но повысили цель только до $314.
В числе тех, кто не верит в продолжение ралли Apple — эксперты Exante. «Вчерашние максимумы могут оказаться пиком для цены на долгое время», — предупреждает управляющий партнер Exante Алексей Кириенко. Ждать дальнейшего роста от Apple, компании номер один в мире с капитализацией без малого $2 трлн — слишком оптимистично, считает эксперт.
Компания производит дорогостоящую технику, спрос на которую тесно связан с экономическим благосостоянием, объясняет Кириенко. «Во втором квартале различного рода стимулы поддержали потребителей, но не вернули им работу. В глобальном плане все более очевидна технологическая стагнация на рынке ПК и смартфонов, которая ставит под сомнение дальнейшую экспансию компании», — отмечает он.
Кириенко считает, что после ралли акции Apple и других IT-гигантов могут стать жертвами ребалансировки. Фонды могут «перетряхивать» свои портфели в ближайшие дни, сокращая долю Apple в пользу менее выросших в цене компаний, чтобы избежать отклонений портфеля от стратегии. Поэтому он не исключает, что в ближайшие квартал-два цена акций может просесть на 30%-35% до $270-$290, где они будут выглядеть более привлекательно для покупки.
На котировки Apple в среднесрочной перспективе могут оказать давление проблемы с задержкой выпуска iPhone 12 и снижение продаж в Китае, если политико-экономический конфликт США и Китая будет нарастать, считает портфельный управляющий ИК QBF Денис Иконников.
Однако повышение целевых цен на бумаги на фоне успешного квартала, а также сплит, который упростит покупку бумаг для розничных инвесторов, поддержит рост бумаг, полагает эксперт.
«Если компании удастся диверсифицировать структуру выручки путем развития направлений услуг и Apple Watch, а также экспансии на индийском рынке, то акции могут еще неоднократно побить исторические максимумы в 2020-2021 годах», — заключил Иконников.
«Перенос сроков презентации новых iPhone не сильно скажется на продажах. Жизненный цикл товара позволит Apple, как и раньше, вывести новые смартфоны на пик продаж к Черной пятнице и Киберпонедельнику», — полагает аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк.
Котировки техногиганта из Купертино уже во многом учли позитивный новостной фон, считает Миронюк. «Среднесрочной целью становится достижение уровня $470 за акцию. При этом в краткосрочном периоде не исключена консолидация или коррекция вплоть до $322 после взрывного роста в течение трех последних торговых сессий», — заявил эксперт.
Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду.
Источник
