Во что инвестирует apple

Гиганты мысли: во что инвестирует Apple?

Несмотря на случающиеся утечки информации о новых продуктах, Apple традиционно славится атмосферой тайны, царящей внутри компании. Судите сами — ни один принципиально новый продукт (речь идёт о точном описании) не стал достоянием общественности до своего анонса, хотя слухи порой возникают годами ранее, а делать предположения о программном обеспечении и вовсе сложно ввиду разработки оного силами самой Apple. Однако как бы хитрые ребята из Купертино ни заметали следов, есть один показатель, который всегда готов дать пищу для размышлений — расходы на исследовательскую деятельность (Research & Development). Рост этого показателя наводит на интересные мысли — в Apple явно готовят нечто очень крутое.

В секретности, которую поддерживает Apple вокруг своей деятельности, нет, пожалуй, ничего удивительного. Публика, во все времена желавшая «хлеба и зрелищ», с нетерпением ждёт очередной презентации, где кудесники из «яблочной» команды выдают на-гора очередной суперхит. Тактика компании включает в себя не только различного рода меры, касающиеся самого производственного процесса, но и договорённости о неразглашении сотрудниками. Но вот финансовые документы, которые регулярно обнародует Apple, всё же проливают немного света на текущее положение дел внутри гиганта.

На протяжении последних полутора десятилетий Apple крайне активно вкладывается в новые разработки, отчитываясь о растущей величине исследовательских бюджетов и лишь изредка незначительно понижая масштабы инвестиций. К настоящему времени эта статья расходов достигает 2 миллиардов долларов в квартал — сумма, астрономическая даже для разбалованной деньгами индустрии. Особенно учитывая тот факт, что текущий модельный ряд продуктов Apple без особых проблем поместится на рабочем столе Джони Айва. В целях наглядности объём инвестиций часто представляют в виде доли от величины суммарных продаж. На графике ниже можно проследить несложную зависимость — с наступлением новой эры суперприбылей, а такой успех, впервые после выпуска iPod, стал сопутствовать Apple в начале этого десятилетия, компания непрерывно наращивает вложения в разработку новых продуктов. А теперь вопрос: если главным двигателем торговли для Купертино был и остаётся эволюционно развивающийся iPhone, то что же обуславливает такие значительные изменения?

Мы постепенно перешли к более самостоятельной разработке новых технологий по сравнению с прошлыми годами. Разумеется, Apple много инвестирует в новые категории, которые могут стать финансовыми локомотивами будущего компании, — говорит менеджер и при этом добавляет: Новаторство и исследования остаются краеугольным камнем для всей структуры корпорации Apple.

Что ж, слова словами, а действия — действиями. Налицо стремление Apple выйти за пределы производства компьютерной и мобильной техники, и показатель в 10 миллиардов долларов, выделенных за последние годы на нужды R&D, тому самое прямое доказательство. С точки зрения потребителя сценарий развития событий, при котором «яблочная» компания попытается переосмыслить ставшие привычными вещи и вывести их качество на совершенно новый уровень, выглядит крайне привлекательно. Если нечто похожее уже произошло с индустрией смартфонов и планшетных ПК, то ничто не мешает взглянуть по-новому на другие отрасли, даже если консервативная аудитория, как всегда, настроена скептически. В конце концов, не верила она и в успех iPhone.

Источник

Есть ли будущее у Apple? 5 причин не покупать

С начала 2020 года акции AAPL выросли в 3 раза, что делает эту компанию одной из лидеров по темпам роста. Именно на эту компанию сделал в свое время ставку Уоррен Баффет — доля в портфеле Berkshire Hathaway более 40%.

Но есть ли у Apple потенциал для дальнейшего роста?

Выручка за 2021 год (компания закрывает финансовый год в сентябре) выросла на 33%. Прибыль выросла в 1,5 раза.

Квартальный отчет в целом примерно на уровне конценсус прогнозов аналитиков.

Однако, мы видим больше причин для беспокойства , чем для радости .

ПРИЧИНА 1 . Отсутствие фундаментальных факторов роста стоимости

Факт : рост капитализации более чем в 4 раза (или на 307%) за 5 лет при незначительном росте выручки, прибыль увеличилась в 2 раза, активы почти не изменились

Вывод: рост капитализации не подкреплен ростом фин. показателей

Факт : Отсутствие роста рентабельности по EBITDA

Вывод : Компания уперлась в потолок эффективности – рентабельность по EBITDA = 32-33%. При этом есть риски снижения рентабельности из-за роста конкуренции, в том числе за счет китайских компаний

Факт: Рост долга в 1,5 раза с 2016 по 2021 г. сопровождается снижением ROIC. При этом активы почти не изменились. Собственный капитал и нераспределенная прибыль продолжают сокращаться

Вывод : Снижение эффективности инвестиционной программы предвещает тяжелые времена в будущем

ПРИЧИНА 2. Рост расходов на buyback на фоне сокращения инвестиций в развитие бизнеса.

Эффективность инвестиций падает, на этом фоне Apple инвестирует «свободный» кэш в выкуп собственных акций. Но такие инвестиции не создают добавленной фундаментальной стоимости.

Buyback = $72 млрд

Реальные инвестиции = всего около $7 млрд

Разница в 10 раз!

Какие последствия такой стратегии в среднесрочной перспективе?

1. У компании не будут расти финансовые показатели, так как вложение в развитие бизнеса минимальны – это меньше 2% от выручки! В то время как в таких высокотехнологичных сферах конкуренты инвестируют 10% выручки и даже больше.

2. Фундаментально дальнейшие рост акций исчерпан. Компания все это время, вот уже несколько лет, разгоняет свои акции за счет искусственного спроса за счет buyback — 72 млрд. долл., это немаленькие для рынка средства. То есть акции растут не потому, что рынок верит в бумагу, а потому что акции постоянно покупает сама компания. Это похоже на пирамиду. Стоит снизить объем покупок, и акции пойдут вниз.

С другой стороны, чем больше компания тратит на buyback, тем меньше у нее остается средств на инвестиции на расширение бизнеса. Неприятная ситуация.

В таблице мы рассчитали показатель Выкуп / капитализация (Buyback yield)

Видно, что компании все труднее поддерживать высокие темпы выкупа акций. На протяжении последних 3-х лет компания каждый год тратит стабильно около $70 млрд.

Но капитализация растет, цена акции становится дороже. И все труднее поддерживать Buyback yield на том же уровне.

При этом объем средств на выплату дивидендов всего $13-14 млрд. В пересчете на 1 акцию это составит менее 0.6% от ее стоимости. В ближайший год сильного увеличения дивидендов ожидать не стоит.

А теперь вопрос, вы правда хотите вместо дивидендов получать Buyback?

Причина 3. Завышенные мультипликаторы, что говорит о перегретости бумаги

По рыночным мультипликаторам Apple торгуется выше средних значений по отрасли.

P/E уже давно превысило отметку 25х. При этом рост прибыли всего 3-5% в год. Такое бы не купил бы ни Питер Линч, ни Олег Тинькофф.

По сути, мы видим, что цена компании растет настолько быстро, что фундаментальные показатели доходности не успевают за ценой.

Причина 4. Технический уровень поддержки в районе $125 за акцию – это ниже текущей цены более чем на 15%

Уровни покупки бумаги крупными игроками, то есть уровни, где прошли большие объемы с бумагой находятся на уровне в диапазоне $115-125. Чтобы определить эти уровни можно воспользоваться сайтом trading view – индикатор POC.

Спрос от этих ценовых уровней был в октябре-декабре 2020 года. Сейчас цена ушла существенно выше. При этом показатели не выросли пропорционально. И как результат, спрос со стороны крупных игроков пропал. На графике видно, что наверху цены почти нет объемов.

А раз нет крупных покупок, у компании нет «топлива» для дальнейшего роста. С нашей точки зрения, весьма вероятен разворот и снижение цены в область $120-125. Именно от этого уровня могут начаться снова покупки крупных игроков, что не даст цене упасть ниже.

Но если этого не произойдет, цена может упасть почти в 2 раза. Правда, это маловероятный сценарий

ПРИЧИНА 5. Продукт и рост конкуренции

Технологии уперлись в потолок, каждый новый телефон похоже на предыдущий. То же можно сказать и про компьютеры и ноутбуку. Рынок насыщается, а придумывать новое становится все сложнее.

При этом конкуренция растет, дешевая техника из Китая.

Ford тоже когда-то тоже казался лидером рынка, но потом наступил закат компании.

Это очень похоже на текущую ситуацию Apple – в середине 20 века автомобили, были передовой отраслью экономики. В конце 20 века – начале 21 века ей стала отрасль производства компьютерной и мобильной техники. А теперь первенство переходит цифровым отраслям.

PS:

Apple лидер по капитализации.

Обвал цены Apple – предвестник обвала всего рынка. Раздутая цена компании очень хорошо отображает ситуацию на рынке в целом, который также искусственно раздут.

Источник

Акции Apple поставили рекорд после повышения прогноза от Morgan Stanley

Акции Apple подорожали на 3,4%, до $171,32 за бумагу, на бирже NASDAQ по состоянию на 18:50 мск. Это новый исторический максимум по бумагам. Капитализация компании достигла $2,81 трлн.

Рост в бумагах наблюдался после того, как аналитики банка Morgan Stanley повысили целевую цену акций Apple со $164 до $200 в перспективе года, пишет CNBC. Это подразумевает потенциал роста примерно на 17% с текущих уровней. По мнению экспертов Morgan Stanley, новые продукты Apple, такие как гарнитура с дополненной реальностью или беспилотные автомобили, еще не учтены в цене акций технологической компании.

В Morgan Stanley видят большой потенциал роста в бумагах Apple в следующем году, поскольку компания готовится к запуску собственного продукта с использованием дополненной реальности. Выход Apple на этот рынок станет катализатором для массового внедрения такой технологии, считает аналитик Morgan Stanley Кэти Хуберти.

По подсчетам аналитика, продукты с использованием технологии AR / VR могут принести компании доход в размере $29 млрд к 2026 году. Для сравнения, компания получила выручку в размере $20 млрд в первый год после запуска iPad. По оценкам банка, за последние пять лет около 6% выручки Apple в среднем приходилось на продукты или услуги, которых не существовало пять лет назад.

Эксперты Morgan Stanley также повысили прогноз поставок iPhone за четвертый квартал этого года на 3 млн — до 83 млн единиц. Это на 4% больше, чем в том же квартале прошлого года. По прогнозам аналитиков, выручка App Store также превысит первоначальные прогнозы. Общая выручка может составить $122,3 млрд.

Цена акций Apple выросла почти на 500% за последние пять лет в основном за счет выпуска новых продуктов и услуг, а не за счет доходов от продажи iPhone, которые увеличились на 40% за тот же период, считают в Morgan Stanley. Бизнес Apple по предоставлению услуг вырос почти до $70 млрд в год, увеличившись вдвое за последние четыре года. Бизнес носимых устройств и аксессуаров приносит компании $38 млрд в год.

Источник

Падение «Сбера», Apple против Epic, отчет Broadcom: дайджест инвестора

Акции Сбербанка и российский фондовый рынок

Котировки акций Сбербанка резко снизились на торгах 8 декабря. Стоимость обыкновенных бумаг падала на 5,8%, снижение привилегированных акций превышало 3%. Падение стоимости проходило на высоких оборотах — за последние десять дней средний объем торгов составлял 109 млн акций за сутки, а в среду показатель вырос до 235 млн.

При этом индекс Московской биржи упал по итогам дня на 2,57%, валютный индекс РТС — на 2,09%.

В таких ситуациях чаще всего виноват фактор распродаж из-за геополитики, отмечает БКС. «Отток иностранного капитала отражается в опережающем падении наиболее ликвидных акций Сбербанка, в которых высокая концентрация нерезидентов, — пояснил эксперт Василий Карпунин. — Именно эти бумаги вчера были в лидерах снижения среди голубых фишек , впервые с августа опустившись ниже ₽300. При этом падение привилегированных акций Сбербанка было меньше, что опять же подтверждает эмоциональные продажи крупных участников».

Начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко также предположил, что основным поводом падения стала спекулятивная игра на теме геополитики, а основными продавцами — именно нерезиденты.

На утренней сессии рынка акций Московской биржи 9 декабря обыкновенные акции Сбербанка падают на 1%, привилегированные теряют 0,76% (по состоянию на 08:18 мск).

Источник

Хочу вложиться в акции Apple. Стоит ли?

На Сравни.ру есть рубрика «Вопрос-ответ», где любой читатель может задать вопрос про финансы, на который ответят эксперты рынка. В последнее время на биржу пришли миллионы частных инвесторов, и нам поступает всё больше вопросов про инвестиции. Мы решили адресовать их экспертам из «ФИНАМ» — одного из лидеров российского рынка брокерских услуг.

Вопрос от Константина, начинающего инвестора

Я начинающий инвестор, и мне хочется составить портфель интересных акций, которые в перспективе принесут неплохой доход. Все говорят про Tesla, но пока для меня акции компании слишком дорогие. Поэтому рассматриваю покупку акций Apple. Хотелось бы узнать, стоит ли их сейчас покупать? И какая есть альтернатива по цене и перспективам роста? Спасибо.

Даже если опыта в покупке акций нет или он совсем небольшой, то определённо стоит присмотреться к акциям Apple.

В первую очередь, это сейчас самая крупная и известная в мире компания. Её выручка составляет $294 миллиарда в год, а капитализация, то есть рыночная стоимость компании, — целых $2 триллиона. Но при этом её акции сейчас находятся не на пике стоимости.

Можно сказать, что они торгуются на уровне конца августа. Из-за того, что акции тоже слишком дорогими, компания произвела сплит, то есть расщепление акций, в пропорции 4 к 1. Ожидалось, что расщепление акций приведет к большому количеству небольших розничных покупателей и цена вырастет. Но цена пока сильно не выросла, сейчас можно даже наблюдать временное проседание. Пиковая стоимость акции Apple была $142, сейчас она стоит около $122, а иногда падает и до $120. Есть шанс увидеть её даже по цене $116.

То есть сейчас можно улучить удобный момент и купить акции этой компании не слишком дорого. У неё хороший коэффициент P/S (Price Sales), то есть соотношение стоимости компании к объёму её продаж. Он составляет 7, и это не так уж много.

В 1997 году компания Apple переживала не лучшие времена. Она чуть не обанкротилась. Эксперты были уверены, что компании пришёл конец. Всё изменило возвращение Стива Джобса, которого в 1985 году фактически изгнали из собственной компании. Когда он вернулся в конце 1997 года, капитализация компании выросла в 117 раз, всё пошло в гору. До возвращения Джобса акции Apple стоили всего $1,5! Можно только представить, насколько богатым сейчас был бы человек, купивший тогда все 5000–10 000 акций Apple.

Tesla vs. Apple

У Tesla показатель P/S — 21. Это означает, что Tesla оценивает свою возможность роста в три раза больше, чем Apple.

И это не случайно. Компания Apple, по-видимому, находится в очень зрелой стадии. Это означает, что она уже проникла фактически на все рынки и теперь не может увеличить выручку в несколько раз.

Хотя она тоже рассматривает новые направления деятельности, например выпуск электромобилей. Но так быстро вырасти, как Tesla, она не может. У Tesla есть хорошие перспективы, потому что сейчас ещё мало продаются электромобили, но со временем они будут продаваться больше. Но только сколько это займёт времени? Может быть, 15 – 20 лет. А стоит Tesla сейчас так много, как будто эти 20 лет уже прошли.

Поэтому Apple оценивают относительно умеренно. Главным её акционером является Уоррен Баффетт. Как известно, Баффетт — инвестор долгосрочный. То есть если он держит акции, то считает, что компания будет показывать хорошие показатели. Потому что Баффетт держит небольшое количество акций, все компании в его портфеле тщательно отобраны. Это не тот подход, при котором инвестируют в индекс, то есть покупают всего по чуть-чуть.

Apple его специалисты по-прежнему считают хорошей компанией. Компания платит дивиденды, но очень маленькие. Пока надеяться надо не на дивиденды, а на рост её стоимости. Поскольку капитализация сейчас не на пике, то, безусловно, чисто спекулятивно даже на коротком интервале (квартал-полгода) можно купить акции дёшево и продать чуть подороже. За последние 52 недели стоимость акций Apple поднималась до $145. Поскольку никаких крупных негативных событий с Apple за последнее время не происходило, компания не теряла рынки и продолжает выпускать новые гаджеты, я считаю, что акции вполне могут вернуться к этому уровню. Но неопытным инвесторам не стоит активно торговать на коротких промежутках. Это обычно плохо заканчивается, потому что эмоции мешают.

При этом ещё один плюс — этой компании не грозит полный крах. Она, конечно, зависит от настроений, но не так сильно, как Tesla, Zoom и остальные модные « облачные » компании.

На какой срок вкладывать деньги в акции Apple

На данный момент это самая крупная в мире компания, с колоссальным оборотом, прибыльная и при этом сейчас относительно недорогая. Которая также рассматривает новые сферы деятельности: электромобили и финансовые услуги.

Если не будет какого-то сильного коллапса и краха, вряд ли акции станут дешевле. Но и Apple не застрахована от того, что процентов на 10 может снизиться стоимость акций. Если опять будут панические настроения — какой-нибудь новый вирус или ураганы по всей Земле, то есть так называемые « чёрные лебеди » , — то может всё упасть. Год назад из-за пандемии весь рынок просел процентов на 25.

На графике за год можно увидеть, как «просели» акции Apple в пандемию, но затем снова показали уверенный рост

Есть разные стратегии инвестирования: активные, когда люди постоянно покупают и продают, делают короткие продажи. Такие инвесторы посчитали, что Tesla будет падать. И на этом они проиграли 20 миллиардов в этом году: самые умнейшие, удачливые в мире инвесторы, которые ставили против Tesla и проиграли. Поэтому для новичков подобная стратегия не рекомендуется.

Но если вы боитесь потерять всё, то можно спокойно вкладывать в акции Apple на год или даже на три года. Это идеально.

Кстати, если есть возможность вложить деньги на пять лет — можно вложиться в Яндекс. Если вы купите эти достаточно дорогие на сегодня акции и забудете о них лет на пять, то потом с удовольствием обнаружите, что они выросли в цене. И такого роста, который возможен у Яндекс, у Apple пока что не просматривается.

Источник